A relação entre criação de valor, desempenho financeiro e dividendos: uma análise sob a ótica do Q de Tobin e Market-to-book das empresas listadas na B3

Authors

Abstract

A política de dividendos é tema nas reuniões de acionistas e preocupação para o mercado, como o de fundos de investimento e suas estratégias de investimentos de curto e longo prazo, buscando criação de valor. Este artigo procurou responder ao seguinte problema de pesquisa: qual a relação entre políticas de distribuição de dividendos e criação de valor? Para responder a esta pesquisa, foram utilizados dados das empresas de capital aberto listadas na B3 entre os anos 2010 e 2018. Para analisar os resultados, foi utilizada a análise de dados em painel com efeito fixo. Esse estudo contribui por indicar que em países em desenvolvimento, onde há fraca proteção legal, a política de distribuição de dividendos apresenta evidências de que a empresa cria valor para o acionista, demostrando, assim, que a política de distribuição de dividendos deve fazer parte das estratégias de buscar valor para os acionistas, dos conselhos das empresas, assim como os diretores e reuniões de acionistas. Caso contrário, poderá impactar negativamente na criação de valor positiva futura das empresas. E a teoria que mais obteve alinhamento foi a teoria de sinalização.

Author Biographies

  • Kelvia Carneiro de Linhares fernandes Passos, Universidade Presbiteriana Mackenzie
    Bacharel em Administraçao de Empresas, pela Unversidade Estadual do Ceará, Mestrado Academico em Administraçao, pela Unversidade Estadual do Ceará,  e Doutoranda em Administraçao - Finanças na Universidade Presbiteriana Mackezie. Com 18 anos de experiencia da atividade bancária e atualmente exerce a funçao de Diretora Executiva de uma instituição de pagamento.
  • Wilson Toshiro Nakamura, Universidade Presbiteriana Mackenzie
    Possui graduação em Administração - Fac. de Economia, Administração e Contabilidade da USP (1979), graduação em Economia - Fac. de Economia, Administração e Contabilidade da USP (1985), graduação em Ciências Contábeis - Fac. de Economia, Administração e Contabilidade da USP (1990), graduação em Direito pela Faculdade de Direito da USP (1992), mestrado em Administração - Fac. de Economia, Administração e Contabilidade da USP (1992) e doutorado em Administração - Fac. de Economia, Administração e Contabilidade da USP (1998). Atualmente é Professor do Núcelo Permanente do Programa de Pós-Graduação em Administração de Empresas da Universidade Presbiteriana Mackenzie. Fez pós-doutorado na Facultad de Economia y Negocios da Universidad de Chile. Atua como parecerista de diversas revistas, tais como: RAC. Revista de Administração Contemporânea , BAR Brazilian Administration Review, RAM. Revista de Administração Mackenzie, Revista de Contabilidade & Finanças, Revista Brasileira de Finanças, etc. Tem experiência na área de Administração, com ênfase em Administração Financeira, atuando principalmente nos seguintes temas: estrutura de capital, política de dividendos, administração de capital de giro, custo de capital, governança corporativa, finanças de clubes de futebol, etc. Atualmente é Editor Associado dos periódicos RAUSP - Revista de Administração da USP, RAE - Revista de Administração de Empresas e TPA - Teoria e Prática em Administração. Ocupa atualmente o cargo de Coordenador da Divisão de Finanças da Associação Nacional dos Programas de Pós-Graduação em Administração - ANPAD. Ocupa o cargo de Líder do tema Estrutura de Capital, Valor e Reestruturações da área de Finanças do SemeAD, organizado pelo PPGA da FEA-USP. Ocupa o cargo de membro do Conselho Fiscal da Sociedade Brasileira de Finanças. Faz parte do Comitê de Desenvolvimento Científico do Conselho Regional de Contabilidade - CRC. Atua como parecerista do CNPq, FAPESP e da FAPEMIG. Participou de Grupo de Trabalho na CAPES sobre Gestão de Risco. Tem sido convidado para ministrar diversas palestras e seminários no Brasil e no exterior.
  • Johnny Silva Mendes, Universidade Presbiteriana Mackenzie
    Doutorando em Administração de Empresas na Universidade Presbiteriana Mackenzie (linha de Finanças), possui Mestrado em Administração pela Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP) (linha de Finanças), Bacharel em Administração também pela FECAP. É Professor na Fundação Armando Álvares Penteado (FAAP) em Fusões e aquisições, Tópicos avançados de Finanças, Mercado de capitais e Teoria dos Jogos nos cursos de Graduação em Administração e Economia. É, também, Professor do Curso de Graduação em Administração da FECAP nas áreas de Finanças e Informática aplicada e Professor da Pós-Graduação Latu Sensu da Fecap em Mercado de Capitais na disciplina de Gestão e Estratégia de Renda Fixa. É Coordenador do Projeto Social de Inclusão Digital da FECAP em parceria com a Fundação Anita Pastore D'Ângelo (FAPD). Foi Professor nos Cursos Técnicos do SENAC e Coordenador e Professor de Cursos de Informática em Escolas de Cursos Profissionalizantes. Atuou nas áreas de Gestão de Ativos e planejamento financeiro em Instituição Financeira de Seguros e empresa do setor de Telefonia.

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Published

2022-07-15

Issue

Vol. 12 No. 1 (2022)

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