As Características dos Fornecedores e Clientes Influenciam a Estrutura de Capital?
Abstract
A pesquisa tem como objetivo investigar a influência das características dos fornecedores, incluindo empregados, e clientes sobre o grau de endividamento das empresas. O tema estrutura de capital com o emprego de variáveis estratégicas é relativamente recente e tem despertado o interesse dos pesquisadores como decorrência da importância da interação entre a estrutura de capital das empresas, suas decisões estratégicas e o seu relacionamento com os stakeholders não financeiros. A metodologia aplicada é um estudo em painel de dados estático de efeitos fixos em amostra de 521 empresas de capital aberto do Reino Unido, no período de 2005 a 2014. São realizados testes empíricos com oito subamostras estratificadas pelos segmentos de bens duráveis, bens não duráveis e outros segmentos de negócios, para analisar de forma independente as interações das empresas com os seus fornecedores e clientes. Os resultados empíricos, de modo geral, corroboram a existência de correlação, com significância estatística, entre o grau de endividamento das empresas e as variáveis estratégicas que mensuram o seu inter-relacionamento com os stakeholders não financeiros em nível setorial. Porém, considerando as limitações da amostra e as restrições do modelo econométrico aplicado, são relatados alguns resultados divergentes aos esperados e suportados pela literatura pertinente ao tema. De qualquer forma, são encontrados indícios de que as características dos seus fornecedores são variáveis explicativas relevantes da estrutura de capital das empresas, notadamente no segmento de bens duráveis para esta amostra e período analisado, e novos trabalhos são necessários para sua melhor compreensão.
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