INFLUENCIA DEL COVID-19 EN LA VELOCIDAD DE AJUSTE DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL EN LAS EMPRESAS COTIZADAS EN LA B3

Resumen

Actualmente, los estudios en torno a la estructura de capital se han vuelto célebres en las finanzas corporativas. Lo que anteriormente se destacaba con mayor relevancia se situaba en la parte izquierda del balance general, es decir, los activos. Sin embargo, con el paso del tiempo, las decisiones de financiamiento de las empresas alcanzaron notoriedad y promovieron el desarrollo del marco teórico sobre el tema. Por lo tanto, el presente trabajo tiene como objetivo comprender los posibles impactos de la pandemia ocasionada por el virus del Covid-19 en la velocidad de ajuste de la estructura de capital hacia el nivel óptimo, a la luz de la teoría del Trade Off dinámico. El análisis adopta el modelo de ajuste parcial en datos de panel dinámico, mediante los estimadores de Arellano-Bond y Blundell-Bond, abarcando las empresas que cotizan en la bolsa de valores brasileña y considerando un período de 30 trimestres, entre el primer trimestre de 2016 y el segundo trimestre de 2023. La ventana de estimación correspondiente al período pandémico comprende 9 trimestres, desde el primer trimestre de 2020 hasta el primer trimestre de 2022. Los resultados obtenidos, basados en el modelo más eficaz de Blundell-Bond, indican una reducción de la velocidad de ajuste del 11% al 7% durante el período de la crisis sanitaria, lo que evidencia la influencia del Covid-19 en la política de endeudamiento óptimo de las empresas de la muestra. En consecuencia, esta investigación contribuye empíricamente a la comprensión de los impactos de la pandemia en la forma en que las empresas se financian.