INFLUÊNCIA DA COVID-19 NA VELOCIDADE DE AJUSTE DA ESTRUTURA DE CAPITAL EM EMPRESAS LISTADAS NA B3

Resumo

Hodiernamente, os estudos ao entorno da estrutura de capital se tornaram célebres em finanças corporativas, o que outrora mais destacava-se estava situado na parte esquerda do balanço patrimonial, os ativos, contudo com o decorrer do tempo as decisões de financiamento das empresas alcançaram notoriedade e promoveram o desenvolvimento do arcabouço teórico acerca do tema. Portanto, o presente trabalho tem por objetivo compreender os potenciais impactos da pandemia, ocasionada pelo vírus da Covid-19, no âmbito da velocidade de ajuste da estrutura de capital rumo ao nível ótimo à luz da teoria do Trade Off dinâmico. A análise adota o modelo de ajuste parcial em painel de dados dinâmico, por intermédio dos estimadores de Arellano-Bond e Blundell-Bond, abrangendo as empresas de capital aberto listadas na bolsa de valores brasileira e considerando o período de 30 trimestres, entre o primeiro trimestre de 2016 e o segundo trimestre de 2023, sendo que a janela de estimação do período pandêmico compreende 9 trimestres, do primeiro trimestre de 2020 ao primeiro trimestre de 2022. Os resultados auferidos, embasados no modelo mais eficaz de Blundell-Bond, denotam redução de 11% para 7% da velocidade de ajuste no período da crise sanitária, indicando assim a influência da Covid-19 na política de endividamento ótimo das empresas da amostra. Por conseguinte, esta pesquisa contribui empiricamente na compreensão dos impactos da pandemia na maneira como as empresas se financiam.